中胤时尚(300901)2023年年报简析:净利润减71.05%,三费占比上升明显

该数据低于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利9606万元左右。

以下是详细的预测信息:

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本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中,毛利率17.42%,同比减6.25%,净利率3.32%,同比减74.02%,销售费用、管理费用、财务费用总计4506.58万元,三费占营收比9.19%,同比增563.43%,每股净资产4.28元,同比减1.59%,每股经营性现金流0.07元,同比增160.83%,每股收益0.09元,同比减70.97%。具体财务指标见下表:

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 管理费用变动幅度为90.07%,原因:租赁产生的使用权资产折旧增加。
  2. 财务费用变动幅度为72.65%,原因:受汇率变动影响,汇兑收益减少。
  3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为160.83%,原因:公司应收账款收回、银行承兑保证金到期收回。
  4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-77.5%,原因:募投项目、新建项目投入。
  5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为56.39%,原因:股份回购完成以及收到员工持股计划股权认购款。
  6. 货币资金变动幅度为-40.36%,原因:募投项目、新建项目持续投入。
  7. 应收款项变动幅度为19.23%,原因:国际经济环境变化,部分客户回款有所延长。
  8. 长期股权投资变动幅度为-11.26%,原因:报告期内联营企业亏损。
  9. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:报告期内在建工程转固。
  10. 使用权资产变动幅度为1296.24%,原因:报告期内增加租赁。
  11. 短期借款的变动原因:报告期内信用贷款。
  12. 合同负债变动幅度为3203.74%,原因:预收货款增加。
  13. 租赁负债变动幅度为1821.01%,原因:报告期内增加租赁。
  14. 其他非流动资产变动幅度为411.49%,原因:募投项目、新建项目持续投入。
  15. 其他应付款变动幅度为1627.48%,原因:员工持股计划产生的回购义务。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,公司应收账款体量较大。在主营业务没有发生重大变化的情况下,公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变坏。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息,其一是计提,对于大概率收不回的款,公司一般会做坏账准备,可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄,就是这笔帐欠了多少长时间了,一般大部分都是一年以内的,如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。

负债状况方面,公司账上现金相对于短债充裕,短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达587.05%,未完成订单增加,可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面,公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正,经营性现金流和利润稍微不匹配,问题不大。

经营开支方面,公司资本开支相较营业成本较大,建议重点关注资本开支项目是否合理,以及资本利润的流动性问题。公司经营中用在研发上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位较低,勉强维持周转经营,营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,整体来看成长不是很稳定,扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量和利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-15.48%)
  2. 建议关注财务费用状况(财务费用/近3年经营性现金流均值已达66.44%)
  3. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达1310.54%)

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