1月16日，银行板块涨势良好，申万银行指数上涨1.22%，其中沪农商行以3.9%领涨。值得注意的是，自2023年12月29日以来，该行已连续12个交易日上涨。2024开年以来，银行板块整体表现不俗，颇受市场关注。
业内人士表示，银行体系“开门红”增强了该板块的业绩确定性，叠加高股息策略近期备受市场青睐等因素，在机构眼中，银行板块的配置价值有所提升。
银行板块开年上涨
自2024开年以来，银行板块整体表现不俗，申万银行指数上涨2.19%，包括沪农商行、中信银行、苏州银行在内的16家银行区间涨幅超过5%，沪农商行涨幅高达15.85%。更有银行股价创上市以来新高，1月4日及5日，农业银行股价盘中均冲至3.78元，为自2010年7月上市以来的历史新高。
光大证券金融业首席分析师王一峰表示，历年1月银行板块有较大概率获得绝对收益和相对收益，且涨幅在各行业板块中位居前列。银行体系“开门红”惯例使得该板块业绩确定性更强。
从2023年全年来看，银行板块表现跑赢大盘，全年中信一级行业银行指数累计下跌1.42%。42家A股上市银行里，有17家2023年股价上涨，但分化明显。其中，国有大型银行涨势喜人，中国银行、农业银行涨幅超过33%，交通银行、建设银行、工商银行分别上涨29.35%、23.16%、17.37%。
在银河证券分析师张一纬看来，政策催化是2023年银行板块强于大盘的主要原因。“2023年4月到6月‘中特估’概念发酵，同时多数上市银行于上半年分红，高股息策略受到青睐，以保险资金为代表的长期资金加配国有大行。10月中央汇金增持四大行，目的在于稳定市场预期，银行板块面临价值修复机遇。”
高股息策略攻守兼备
近期高股息策略颇受市场关注。海通财富投资顾问傅律君认为，市场底部不确定性的提高，使得主流资金意识到一味博反弹可能要付出较高的时间、资金和机会成本，需要寻找一种既能获得防御，又不至于错失市场底部布局机会的策略，高股息策略攻守兼备，自然进入到投资者的视野中。
高股息和低估值向来是银行板块的显著特征。数据显示，银行板块市净率为0.53倍，在31个行业中处于最低水平。历史来看，银行板块市净率长期低于1倍，且当前估值处于过去十年来的底部位置。在分红方面，31个行业中，银行板块以5.82%的近12个月股息率名列第二，仅次于煤炭板块。
“银行板块股息率在各行业中相对领先，具有较高配置性价比，对于银行板块的高股息策略有望稳定获得收益。”民生证券研究院分析师余金鑫表示。
可以期待相对收益
王一峰认为，若宏观经济未出现较明显刺激信号，银行板块整体倾向于扮演防御角色，收益方面可以期待相对收益，绝对收益则在不同机构间出现分化。他建议1月份重点关注市场避险情绪、叠加“中特估”加持下的国有大行稳健表现。此外，在“稳增长”背景下，也可以关注中小银行的轮动机会。
展望下阶段的银行板块表现，申万宏源研究所银行团队认为，银行板块本质上反映了经济预期，历史上银行板块走势和未来一个季度GDP增速基本同步。在经济回暖信号明朗之前，银行板块大概率处在胶着状态。
该团队预计，今年上半年上市银行基本面仍然承压，但已经被市场充分预期且基本体现在当前股价中。从量来看，适度平滑信贷波动要求下，一季度信贷开门红或同比少增；从价来看，年初重定价集中反映，一季度或为息差同比降幅全年最大时点；从资产质量来看，预计2024年银行资产质量保持平稳，但地产、零售等细分领域风险仍值得关注。
